2026年1月6日，江西沐邦高科股份有限公司(以下简称“*ST沐邦”)发布股票交易风险指示公告，称自2025年12月18日起累计涨幅23.27%，其中三个交易日涨停，股价短期内高涨过快，脱离基本面，存鄙人跌风险。且因计算事迹、里面适度被出具辩说看法的审计讲明，波及收入证据、召募资金处理、关联交易等方面的重要颓势，*ST沐邦股票仍存在闭幕上市风险。

值得瞩主见是，上任董秘不足10个月，刘毅于2025年10月25日辞去*ST沐邦董秘职务，但仍保留担任其他职务，其系*ST沐邦子公司的副总。值得瞩主见是，刘毅曾兼职万向新元科技股份有限公司(以下简称“*ST新元”)的董事。而*ST沐邦的子公司与由国资控股的上饶市产融供应链处理有限公司(以下简称“上饶产融”)曾共同投资归并企业，即江西东临产融投资有限公司(以下简称“东临产融”)。上述相干背后，上饶产融向*ST新元采购超2亿元开发，次年同价“转售”予*ST沐邦子公司。

另一方面，*ST沐邦的一项定增技俩开发采购金额，或系依照前述*ST沐邦与上饶产融间的采购合同测算而来。而2022-2024年，*ST沐邦曾向东临产融累计借入超1亿元，2024年*ST沐邦转折入股上饶产融次年12月退出。结尾2025年6月末，*ST沐邦对上饶产融的冒昧账款，与同期*ST新元对上饶产融应收账款操纵，且*ST沐邦的定增认购对象胡琦与上饶产融原董事“同名”、东临产融董事长“同名”。在此配景下，国企上饶产融与*ST新元、*ST沐邦的“交游”或值得情切。

一、国企向子公司副总曾兼任董事的*ST新元采购超2亿元开发，次年同价“转售”予*ST沐邦子公司

瓜田不纳履。

值得情切的是，*ST沐邦原董秘刘毅，系*ST沐邦子公司的副总，曾在2022年9月至2023年12月兼任*ST新元担任董事，本事，*ST新元未被*ST新元列为关联方。上述相干背后，2021年*ST新元向一家国企销售开发超2亿元，次年该国企以调换价钱“转售”予*ST沐邦子公司。

1.1 回应问询称无关联相干的次月却认定奇峰新材为其他关联方，并冲减交易价不公允部分收入

据*ST沐邦出具日为2025年3月1日的《对于事迹预报有关事项的问询函》的回应公告，*ST沐邦被条款列示其各业务板块前十大客户的基本情况，并说明是否为本期新增客户、是否存在关联相干。对此，*ST沐邦表露，共青城奇峰新材料有限公司(以下简称“奇峰新材”)是*ST沐邦光伏业务2024年的第三大客户，往常*ST沐邦对其销售收入为3,178.54万元，合同缔结时辰为2024年。奇峰新材不属于关联方。

且*ST沐邦暗示，公司讲明期内严格按照收入证据战术证据收入，有关业务收入资金不存在最终起原于控股鼓舞、施行适度东谈主偏激关联方的情形。

回应上述问询一个月后，*ST沐邦表露奇峰新材系关联方。

据*ST沐邦出具日为2025年4月30日的2024年报及审计讲明，2024年，基于奇峰新材为*ST沐邦全资子公司内蒙古豪安动力科技有限公司(以下简称“内蒙古豪安”)原实控东谈主支属适度的企业，*ST沐邦将奇峰新材认定为其他关联方。

同庚，内蒙古豪安向客户奇峰新材销售硅片业务，奇峰新材是内蒙古豪安的关联方，内蒙古豪安销售给奇峰新材的单价高于市集价，*ST沐邦对交易价钱不公允部分收入进行了冲减。

据市集监督处理局数据，奇峰新材成立于2023年11月24日。2023-2024年，奇峰新材的社保交纳东谈主数均为0东谈主。

可见，2025年3月，*ST沐邦面临上交所问询时辩说奇峰新材系关联方，但在问询回应出具日的次月，其认定奇峰新材为其他关联方，而奇峰新材2023-2024年现“零东谈主”异象。

对于关联方的信披异象或不啻于此。

1.2 原董秘刘毅曾同期在*ST沐邦子公司及*ST新元任职，彼时*ST新元未被*ST沐邦列为关联方

据*ST沐邦2024年报，刘毅任*ST沐邦副总司理、董事会布告，任期为2025年1月23日至2028年4月27日。

据*ST沐邦2025年10月25日出具的公告，因职责协调，刘毅书面恳求辞去*ST沐邦的副总司理以及董事会布告职务，辞去上述职务后，刘毅先生仍将在*ST沐邦担任其他职务。

即刘毅上任*ST沐邦的董秘及副总不足10个月，即辞去有关职务。

不雅其资历，刘毅在*ST沐邦的子公司任职。

据*ST沐邦出具日2025年4月30日公告，刘毅出身于1982年，曾任南元拓博(北京)机电成套开发有限公司(以下简称“拓博机电”)技俩司理，江西万向新元科技有限公司总司理，*ST新元副总、非寂然董事。2022年9月起，刘毅任广西沐邦高科新动力有限公司(以下简称“广西沐邦”)副总司理，沐邦新动力(铜陵)有限公司(以下简称“铜陵沐邦”)副总司理，*ST沐邦总司理助理。

而结尾查询日2026年1月7日，广西沐邦、铜陵沐邦成立起均为*ST沐邦全资子公司。

同期，据*ST新元2022-2023年报，2021年10月13日至2023年12月10日，刘毅出任*ST新元董事。刘毅出身于1982年，曾履新于拓博机电，2010年起履新于*ST新元。

对比资历信息可知，*ST新元的前董事刘毅，与*ST沐邦前任董秘兼副总刘毅系归并东谈主。

就是说，2022年9月至2023年12月，在*ST沐邦任总司理助理、在其子公司任副总的刘毅，彼时同期兼任*ST新元的董事。

而证据关联方认定的原则，至少在刘毅兼职时代的肇端日及闭幕日的前后12个月内，即按照本质重于样式原则，2021年9月至2024年12月，*ST沐邦与*ST新元或组成关联相干。

本事，*ST沐邦、*ST新元或均未将对方认定为关联方。

且值得情切的是，据*ST新元2022年报，*ST沐邦实控东谈主廖志远于2019年11月至2022年3月本事为江西国联大成实业有限公司(以下简称“国联大成”)的施行适度东谈主，而国联大成在2022年3月前为*ST新元抓股5%以上的鼓舞。

“故事”要从*ST新元与另一家企业间缔结的合同说起。

1.3 2021年*ST新元进取饶产融销售开发超2亿元，次年上饶产融以调换价钱“转售”予*ST沐邦子公司

据*ST新元2022年报，*ST新元于2021年9月26日与上饶产融缔结了《硅废物提纯轮回行使自动化出产开发销售合同》(以下简称“开发销售合同”)，销售5,000吨/年硅废物提纯轮回行使项指标自动化出产开发，合同总价24,925万元。

据*ST新元出具日为2024年5月27日的公告，上述开发的末端客户为*ST沐邦的全资子公司内蒙古沐邦兴材新材料有限公司(以下简称“内蒙古沐邦”)。2022年，*ST新元同期取得了上饶产融以及末端客户内蒙古沐邦的验收讲明。

而据*ST沐邦出具日为2023年8月23日及2022年10月28日的公告，*ST沐邦计较的5,000吨硅提纯轮回行使技俩，已与开发供应商上饶产融于2022年6月认真缔结开发采购合同。证据该合同，该项指标开发悉数为24,925万元。

前述说起，2022年9月至2023年12月，刘毅同期在*ST沐邦偏激子公司、*ST新元任职。且2022年3月前，*ST沐邦实控东谈主廖志远为*ST新元抓股5%以上鼓舞国联大成的实控东谈主。

可见，2021年*ST新元进取饶产融缔结销售合同的内容与金额，与次年*ST沐邦进取饶产融缔结销售合同的内容及金额或存类似。

不仅如斯，上饶产融曾与*ST沐邦存共同投资。

1.4 2021年7月至2024年12月，国企上饶产融曾与*ST沐邦存共同投资

据*ST沐邦2022年报及出具日2023年12月7日的公告，东临产融为*ST沐邦的联营企业。

2021年7月，*ST沐邦的子公司江西邦宝新材料科技有限公司(以下简称“江西邦宝”)参与缔造东临产融，认缴7,000万元，抓股比例14%，并永别于2021年12月和2022年1月实缴4,000万元、1,000万元，结尾2023年8月16日悉数5,000万元。

融合市集监督处理局数据，江西邦宝自成立起至查询日2026年1月7日，均为*ST沐邦全资子公司。

同期，东临产融主要鼓舞为上饶市国有金钱监督处理委员会(以下简称“上饶市国资委”)适度的上饶产融，和安义县财政局适度的安义县工业投资发展有限公司，主要从事实业投资和产业投资业务。

2021年7月1日至2024年12月26日，上饶产融均为东临产融的主要鼓舞之一。

概括上述信息，*ST沐邦子公司副总刘毅，曾系*ST沐邦的董秘，于2025年年10月辞去董秘职务，彼时*ST新元未被*ST沐邦列为关联方。另一方面，在*ST沐邦的子公司与上饶产融参与投资缔造东临产融2个月后，上饶产融向*ST新元采购2.49亿元开发，次年或将有关开发以“原价”售予*ST沐邦。

二、曾累计向子公司投资企业东临产融借入超亿元，认购方与东临产融董事长“同名”或现本钱局

盘考发现，围绕*ST沐邦与上饶产融的“故事”仍未杀青。*ST沐邦两度延期募投技俩本事，两度将闲置资金用于补流。且该募投技俩开发采购金额，系依照前述*ST沐邦与上饶产融间采购合同测算而来。此外，上饶产融抓股的企业，亦然*ST沐邦子公司投资的企业，2022-2024年，*ST沐邦曾累计向该企业借入超1亿元。

2.1 定增技俩一万吨硅提纯技俩拟参加募资额调减至5.73亿元，两度延期且闲置资金两次用于“补血”

2023年12月29日，**ST沐邦向特定对象刊行股票注册获证监会的批复，向12名特定投资者刊行了股，刊行价钱为15.58元/股。

而对于该次定增，曾协调募投项指标拟召募资金。

据*ST沐邦出具日为2023年12月7日的公告，彼时*ST沐邦拟向特定对象刊行召募资金总和不逾越17.06亿元。其中，“10,000吨/年智能化硅提纯轮回行使技俩”(以下简称“一万吨硅提纯技俩”)的投资总和及拟募资投资额均为7.15亿元。

此后，一万吨硅提纯技俩调减了召募资金参加金额。

2024年2月，*ST沐邦董事会及监事会永别召开第四届董事会第三十八次会议、第四届监事会第十九次会议，同意了调减募投技俩拟参加召募资金金额和本次使用召募资金置换事先已参加自筹资金的事项。本次募投技俩拟参加召募资金从17.06亿元调减至14.02亿元；*ST沐邦将使用召募资金置换前期自筹资金事先参加收购豪安动力100%股权项指标2.2亿元和以自筹资金事先支付的刊行用度38.3万元。

其中，据*ST沐邦出具日为2024年6月1日的公告，一万吨硅提纯技俩瞻望试出产时辰从2024年8月，延期至2025年2月。*ST沐邦称该技俩瞻望2024年10月底完成厂房成立。由于现在该技俩施行阐述不足预期等原因，*ST沐邦拟使用1亿元闲置召募资金暂时补充流动资金。

况且，由于本次向特定对象刊行股票施行召募资金净额少于原打算参加募投技俩金额，证据施行召募资金总和并融合各募投项指标情况，*ST沐邦对募投技俩拟参加召募资金金额进行协调。其中，一万吨硅提纯技俩协调后召募资金拟参加金额为5.73亿元。

2024年12月27日，*ST沐邦一万吨硅提纯技俩再次延期实施，瞻望延期时辰6个月，瞻望试出产时辰协调到2025年8月。况且，*ST沐邦拟使用不逾越1亿元的闲置召募资金暂时补充流动资金，资金的使用期限自董事会批准之日起，到期日2025年7月31日。

不出丑出，*ST沐邦协调募投技俩拟参加召募资金金额、召募资金置换和临时使用闲置召募资金补充流动资金，其中一万吨硅提纯技俩两度延期。

需要指出的是，该募投技俩中的开发购置情况或值得情切。

2.2 称证据与上饶产融的采购合同，上述募投技俩开发采购金额为4.98亿元

据*ST沐邦出具日为2023年9月13日的公告，*ST沐邦称，由于已计较5,000吨硅提纯轮回行使技俩，况且向开发供应商上饶产融询价，两边于2022年6月认真缔结开发采购合同。

证据该合同，5,000吨硅提纯轮回行使项指标开发悉数为24,925万元。因此一万吨硅提纯技俩开发应当是其2倍，悉数为49,850万元。

问题尚未杀青，在*ST沐邦与上饶产融缔结合同确往常，*ST沐邦向东临产融借入资金。

2.3 2022-2024年向东临产融累计借入超1亿元，2024年*ST沐邦转折入股上饶产融次年12月退出

据*ST沐邦出具日为2023年8月25日的公告，2022年8月1日，*ST沐邦及内蒙古豪安与东临产融缔结《配合契约》，三方将在硅材料物质采购领域进行深度配合。

在表露投资东临产融的进程中，*ST沐邦称，东临产融证据*ST沐邦和内蒙古豪安及江西捷锐机电开发有限公司(以下简称“捷锐机电”)的采购需求，聘用*ST沐邦招供的款式，包括但不限于平台投标等款式获取*ST沐邦有关物质供应合同，物质采购供应领域初步瞻望为总和不逾越5亿元，交易期限自*ST沐邦2022年第五次临时鼓舞大会有打算公告之日起一年内。

结尾2022年12月31日，东临产融(含子公司)向*ST沐邦借出资金余额为4,900万元，为*ST沐邦平方计算提供了资金接济。

2022年至2024年间，*ST沐邦与东临产融的全资子公司南昌市龙保泰供应链处理有限公司(以下简称“龙保泰公司”)屡次发生告贷等，累计借入资金1.05亿元，结尾2024年12月31日剩余576万元本金尚未退回。

值得情切的是，*ST沐邦的实控东谈主还曾转折入股上饶产融。

据*ST沐邦出具日为2025年8月22日的公告，南昌市肯达营业有限公司 (以下简称“肯达营业”)的实控东谈主廖志远，是*ST沐邦的第一大鼓舞江西沐邦新动力控股有限公司的实控东谈主，肯达营业系*ST沐邦的关联鼓舞。

据市集监督处理局信息，2024年2月7日，廖志远成为肯达营业的新增鼓舞之一，2025年12月10日，廖志远退出肯达营业。

值得一提的是，2023年9月22日至2025年7月15日历间，肯达营业抓有南昌泽吉达新动力科技有限公司(以下简称“南昌泽吉达”)100%的股权。

结尾查询日2026年1月7日，2022年10月24日起，上饶产融由上饶产发全资抓股。2023年8月14日起，南昌泽吉达抓有上饶产发20%股权。

即2023年8月14日起，南昌泽吉达转折抓有上饶产融20%股权，2024年2月7日至2025年12月10日，廖志远转折抓有上饶产融股权。

而*ST沐邦除了从东临产融获取告贷外，*ST沐邦还与上饶产融“挂账”多年。

2.4 2023-2024年末及2025年6月末，上饶产融均为*ST沐邦账龄逾越一年的繁难冒昧账款方

据ST   沐邦2022-2024年报及2025年半年报，结尾2023年末，上饶产融系*ST沐邦账龄逾越一年的繁难冒昧账款方，对应期末余额为1.58亿元。

2024年末及2025年6月末，*ST沐邦对上饶产融存账龄逾越1年或落伍的繁难冒昧账款，金额均为8,898.35万元。

换言之，*ST沐邦对上饶产融的冒昧款发生时辰或早于2023年。

2.5 近三年又一期末*ST新元对上饶产融应收账款超八千万元，*ST新元计提50%坏账

再将视野放在*ST新元身上。

据*ST新元2021-2024年报及2025年半年报，2022-2024年各年末及2025年6月末，*ST新元对上饶产融的应收账款余额永别为9,990万元、8,950万元、8,870万元、8,870万元。

不仅如斯，结尾2024年末及2025年6月末，*ST新元对上饶产融的应收账款坏账计提金额均为4,435万元，计提比例为50%。

*ST新元暗示，结尾2024年12月31日，*ST新元应收上饶产融等繁难客户应收账款原值共计4.62亿元，均已违约或落伍，账龄超1年且未能按时对账，也未实时聘用灵验催收法子。*ST新元科技应收账款回收等关键适度脱手存在重要颓势。

可见，2022-2024年及2025年1-6月各期末，*ST新元对上饶产融应收款超八千万元，*ST新元计提50%坏账。

值得一提的是，*ST沐邦的定增认购方，与上饶产融原董事“同名”。

2.6 定增认购对象胡琦与上饶产融原董事“同名”，也与东临产融董事长“同名”

据*ST沐邦出具日为2024年2月28日的《向特定对象刊行股票之上市公告书》，彼时当然东谈主胡琦获配3,209,242股，申购价钱为15.58元/股，获配金额为5,000万元，限售期为6个月。

胡琦住所位于江西省南昌市红谷滩区，以自有资金参与本次刊行认购。

对于上述定增刊行对象与*ST沐邦关联相干，*ST沐邦暗示，有关认购对象偏激出资方不包含*ST沐邦和主承销商的控股鼓舞、施行适度东谈主、董事、监事、高等处理东谈主员偏激各自适度大略施加剧要影响的关联方以及抓有*ST沐邦5%以上股份的鼓舞偏激适度的企业。

但是，据*ST沐邦2025年7月11日出具的公告，彼时，胡琦系东临产融的董监高之一。

据市集监督处理局，2021年5月21日至2025年5月5日，胡琦均出任上饶产融奉行董事兼司理。且东临产融2021年7月1日成立起至查询日2026年1月日，董事长兼总司理均为胡琦。

同期，据进贤县政府于2022年5月5日发布的公开信息，彼时，江西红谷滩金融控股有限公司(以下简称“红谷滩金控”)董事副总、东临产融的董事长兼总司理胡琦等东谈主出席签约典礼。

对比可知，红谷滩金控董事、东临产融董事长胡琦，与前述*ST沐邦定增认购方胡琦“同名”。

据*ST沐邦2024年报，本次限售股上市流畅日历为2024年8月27日，胡琦抓有的3,209,242股限售股上市流畅，剩尾数目为0。

而据2024年及2025半年报，胡琦未进入*ST沐邦前十大鼓舞，且非*ST 沐邦董监高，减抓情况尚未可知。

由上可知，2021年9月，*ST新元与国企上饶产融缔结了开发销售合同超2亿元，后于2022年6月，*ST沐邦子公司算作末端客户，与上饶产融验收了上述合同。上述配合背后，*ST沐邦的定增技俩一万吨硅提纯技俩，系证据上述*ST沐邦与上饶产融的订价来测算合同开发采购金额超4亿元。

而2022-2024年，*ST沐邦向东临产融累计借入超1亿元，2024年*ST沐邦转折入股上饶产融次年12月退出。结尾2025年6月末，*ST沐邦对上饶产融存账龄逾越1年或落伍的繁难冒昧账款，金额为8,898.35万元；同期，*ST新元对上饶产融应收账款8,870万元，且50%计提坏账准备。上述“适值”背后，*ST沐邦的定增认购对象胡琦与上饶产融原董事“同名”，也与东临产融董事长“同名”。在此配景下，国企上饶产融与*ST新元、*ST沐邦”的“交游”或值得情切。

三、结语

屡次被实施退市风险警示的*ST沐邦，与*ST新元、国企上饶产融的“交游”或值得情切。其中，*ST沐邦原董秘刘毅，曾同期在*ST沐邦子公司及*ST新元任职，彼时*ST新元未被*ST沐邦列为关联方。而上饶产融曾向*ST新元采购超2亿元开发，次年同价“转售”予*ST沐邦子公司。此外，上饶产融曾与*ST沐邦存共同投资即东临产融，尔后上饶产融退出东临产融。

而子公司投资的企业东临产融于2022—2024年间，累计向*ST沐邦借出超1亿元，*ST沐邦对于定增项指标开发采购金额，系依据前述*ST沐邦与上饶产融的采购合同测算。结尾2025年6月末，*ST沐邦对上饶产融存账龄逾越1年或落伍的繁难冒昧账款，金额均为8,898.35万元；同期，*ST新元对上饶产融应收账款8,870万元，且50%计提坏账准备。不仅如斯，*ST沐邦的定增认购对象胡琦与东临产融董事长“同名。

免责声明：

本机构撰写的讲明，系基于咱们以为可靠的或已公开的信息撰写，咱们不保证文中数据、贵府、不雅点或述说不会发生任何变更。在职何情况下，本机构撰写的讲明中的数据、贵府、不雅点或所表述的看法，仅供信息共享和参考，并不组成对任何东谈主的投资提议。在职何情况下，咱们分歧任何东谈主因使用本机构撰写的讲明中的任何数据、贵府、不雅点、内容所引致的任何耗损负任何背负，阅读者自行承担风险。本机构撰写的讲明，主要以电子版样式分发，也会辅以印刷品样式分发，版权均归金证研统统。未经咱们同意，不得对讲明进行任何有悖答应的援用、删省和修改，不得用于谋利或用于未经允许的其它用途。

*ST沐邦 尊龙凯时体育